随着时间进入20世纪90年代，曾经的世界霸主、日不落帝国经济也不可避免地进入了衰退期。

        房地产市场低迷，失业率上升，高利率进一步抑制了经济增长。

        再加上欧盟一体化进程的不断推进，终于，英国决定在1990年正式加入欧洲汇率机制（erm）。

        所谓erm，是指欧洲多国为稳定汇率，推动经济一体化建立的一种经济货币机制。

        主要内容是要求各成员国货币与德国马克挂钩，严格限制汇率浮动范围，各国央行需通过干预外汇市场或调整利率维持汇率稳定。

        无论对于欧共体还是英国政策而言，政策初衷是好的，希望通过强制性的汇率挂钩来吸引投资者。

        但是事情的发展却出乎意料。

        随着东欧巨变，柏林墙倒塌。

        东西德的统一使得大量资金注入东德，引发德国通货膨胀。

        当时德国央行不得不提高利率来抑制通胀，这就导致本国货币马克开始升值。

        在这种情况下，德国马克升值也间接影响到了英国的货币。

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